导读

地产全国厂库5476万重量箱

　　1、地产地产销售修复&玻璃持续去库，销售修复推荐玻璃底部机会

　　目前下游加工厂订单逐步好转，玻璃刚需补货对玻璃需求形成一定支撑，持续同时在玻璃价格提涨的去库带动下，除华南地区受雨水天气影响出货一般，市场大部分地区产销仍维持较好水平。研究本周玻璃厂库延续去库趋势，地产全国厂库5476万重量箱，销售修复环比降低6.6％；刚需支撑下价格持续回暖，玻璃本周玻璃现货价格为1811.46元/吨，持续环比增长1.5％。去库虽然保交楼进展弱于预期，市场但整体维持逐步修复的研究态势，随着第二笔保交楼资金逐步落地以及在施工面积高位支撑下，地产2023Q2竣工有望持续改善，短期内玻璃价格仍具备上涨动力。

　　中长期来看，随着2023年6-9月500万吨天然碱、300万吨联氨碱陆续投产，盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。受益于刚需刚改的集中释放，地产销售延续修复态势，2023年1-3月中国TOP100房企销售额为17590亿元，同比增长8.2％；2023年3月销售额同比增长24.6％，环比增长36.7％，但需持续关注销售修复的持续性。在疫情宽松政策、地产销售加速修复以及财政前置节奏加快的背景下，优先推荐提前布局零售和工程业务的消费建材企业消费建材板块，受益标的：

　　（1）业绩修复弹性较大的东方雨虹和三棵树，受益地产销售回暖以及自身渠道布局，基建工程和零售业绩兑现预期较强，在节后未出现疫情高峰的背景下，业绩有望超预期。

　　（2）经营稳健的伟星新材，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。2023年新增专项债规模同比增长且明显前置，基建投资有望继续维持高增。除财政前置、专项债支持力度持续加大外，国家将“优先支持在建项目、尽快形成实物工作量”作为主要目标，基建项目有望加速落地。、“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显着提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。

　　2、行情回顾

　　本周（2023.3.27-2023.3.31，下同）建筑材料指数下跌1.92％，沪深300指数上涨0.59％，建筑材料指数跑输沪深300指数2.51个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨4.19％，建筑材料指数上涨1.12％，建材板块跑输沪深300指数3.07个百分点。近一年来，沪深300指数下跌6.04％，建筑材料指数下跌17.28％，建材板块跑输沪深300指数11.24个百分点。

　　3、板块数据跟 踪

　　玻璃：截至4月1日，全国浮法玻璃现货均价1811.46元/吨，环比上涨27.39元/吨，涨幅为1.54％；光伏玻璃均价为159.38元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为25.80元/重量箱，环比提升25.49％；浮法玻璃-纯碱-重油价差为16.54元/重量箱，环比提升23.35％；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为21.46元/重量箱，环比上涨5.37％；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为89.94元/重量箱，环比下降1.95％。